数字增加不意味价值增加 资本市场没有免费的午餐 左晓蕾 连续几天，以工行为代表的银行股连续上涨，推动指数不断创出新高。在前天涨停后，工行的市值一举超过汇丰，成为仅次于花旗银行和美洲银行的全球第三大银行，甚至似乎还没有停下来的迹象，向榜眼的位置继续前进。 联系近期市场的“膨胀”现象，我们不免有些担心：不到半年市值从3万亿急遽增加到8万亿；指数不费吹灰之力突破2245点的历史记录后仍然一路上扬；资本市场正在加速“扩张”，所有的数据都在迅速“膨胀”。 但是数字的增加并不必然意味着价值的增加。大盘蓝筹的价值在于稳定、长期的成长，短期内价格快速上涨并不正常。特别是像工行这样的银行股，虽然政府下了很大的本钱，注资降低了坏账率、增加了资本充足率，为国有银行的将来的发展奠定了基础。但是硬件的建设并不等于经营能力的迅速提升，潜在的成长不等于现在的业绩。 工行的市盈率近期已经高达30多倍，汇丰银行的市盈率才12倍左右，而且多年来都保持这种稳定的态势。工行、中行的价格和价值的距离已经非常明显。市场现在需要更多的冷静，不要忘记资本市场的基本规律，波动和风险，特别警惕一些“价值重估”的炒作。
